Η κινεζική οικονομία αναπτύχθηκε κατά 4,5% το γ΄ τρίμηνο του 2026, ξεπερνώντας τις προβλέψεις και διατηρώντας εφικτό τον ετήσιο στόχο του Πεκίνου. Πίσω από τον αριθμό, όμως, κρύβεται μια οικονομία δύο ταχυτήτων: οι εξαγωγές και η βιομηχανία υψηλής τεχνολογίας κινούνται δυναμικά, ενώ η κατανάλωση παραμένει αδύναμη και η αγορά ακινήτων εξακολουθεί να επιβαρύνει την ανάπτυξη.
Οι αριθμοί που έδωσε το Πεκίνο
Η Εθνική Στατιστική Υπηρεσία της Κίνας (NBS) ανακοίνωσε τη Δευτέρα 19 Οκτωβρίου ότι το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 4,5% σε ετήσια βάση το γ΄ τρίμηνο, έναντι πρόβλεψης 4,4%, και κατά 1,2% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.
Η εικόνα της χρονιάς μέχρι στιγμής:
- α΄ τρίμηνο: 5,0%
- β΄ τρίμηνο: 4,3%, ο χαμηλότερος ρυθμός από τα τέλη του 2022
- γ΄ τρίμηνο: 4,5%
- Εννεάμηνο: 4,6%, με το ΑΕΠ να φτάνει περίπου τα 107,1 τρισ. γιουάν, δηλαδή περίπου 15,9 τρισ. δολάρια.
Ο στόχος που έθεσε το Πεκίνο για φέτος είναι ανάπτυξη 4,5%–5%, χαμηλότερος από το «περίπου 5%» προηγούμενων ετών. Το 2025 η κινεζική οικονομία είχε αναπτυχθεί κατά 5%. Ο υποδιευθυντής της NBS Μάο Σενγκγιόνγκ τόνισε ότι η ανάπτυξη 4,6% στο εννεάμηνο είναι συμβατή με τον ετήσιο στόχο.
Εφόσον δεν υπάρξει σημαντική επιδείνωση το τελευταίο τρίμηνο, η Κίνα έχει περιθώριο να πετύχει τον στόχο της, αν και οι ανισορροπίες στην οικονομία παραμένουν.
Το γρήγορο πόδι: εξαγωγές, ημιαγωγοί και τεχνολογία
Η κινητήρια δύναμη της ανάπτυξης βρίσκεται σε μεγάλο βαθμό στον εξωτερικό τομέα. Τον Σεπτέμβριο οι κινεζικές εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 36,3% σε ετήσια βάση, σε όρους δολαρίου, ξεπερνώντας τις προβλέψεις για αύξηση περίπου 25%. Οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 31%.
Το εμπορικό πλεόνασμα του μήνα έφτασε τα 133,5 δισ. δολάρια, ενώ το σωρευτικό πλεόνασμα του εννεαμήνου ανήλθε σε περίπου 938 δισ. δολάρια. Η χώρα βρίσκεται έτσι κοντά στο να ξεπεράσει ξανά το όριο του 1 τρισ. δολαρίων, όπως συνέβη το 2025, όταν το ετήσιο πλεόνασμα διαμορφώθηκε σε επίπεδα-ρεκόρ.
Ιδιαίτερα εντυπωσιακή είναι η πορεία των ημιαγωγών. Η αξία των κινεζικών εξαγωγών ημιαγωγών αυξήθηκε κατά περίπου 108% στο εννεάμηνο, γεγονός που υπογραμμίζει τη σημασία των ηλεκτρονικών προϊόντων και της τεχνολογίας για την εξαγωγική δραστηριότητα της χώρας. Η αύξηση της αξίας, ωστόσο, δεν σημαίνει ότι αυξήθηκαν στον ίδιο βαθμό και οι εξαγόμενες ποσότητες.
Μέρος της ισχυρής επίδοσης του Σεπτεμβρίου αποδίδεται, σύμφωνα με δημοσιεύματα, στην επίσπευση αποστολών πριν από την αργία της «χρυσής εβδομάδας» του Οκτωβρίου. Παράλληλα, η διεθνής ζήτηση για ηλεκτρονικά προϊόντα και εξοπλισμό που συνδέεται με την τεχνητή νοημοσύνη στηρίζει σημαντικά τμήματα της κινεζικής βιομηχανίας.
Η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 5,5% τον Σεπτέμβριο, έναντι 5,2% τον Αύγουστο. Στο εννεάμηνο, η παραγωγή εξοπλισμού αυξήθηκε κατά 10,2%, ενώ η μεταποίηση υψηλής τεχνολογίας κατέγραψε άνοδο 14,3%.
Ο δείκτης υπευθύνων προμηθειών (PMI) στη μεταποίηση επέστρεψε στο 50,1 τον Σεπτέμβριο, περνώντας οριακά πάνω από το όριο των 50 μονάδων που διαχωρίζει την επέκταση από τη συρρίκνωση.
Το αργό πόδι: κατανάλωση και επενδύσεις
Παρά την ισχυρή εξαγωγική δραστηριότητα, η εγχώρια ζήτηση εξακολουθεί να αποτελεί αδύναμο σημείο της κινεζικής οικονομίας.
Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 1,1% τον Σεπτέμβριο σε ετήσια βάση, έναντι αύξησης 0,4% τον Αύγουστο. Η επίδοση ήταν καλύτερη από τις προβλέψεις, οι οποίες τοποθετούνταν περίπου στο 0,5%–0,6%, αλλά παραμένει χαμηλή για μια οικονομία που επιδιώκει να στηριχθεί περισσότερο στην κατανάλωση των νοικοκυριών.
Στο εννεάμηνο, οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν επίσης κατά 1,1%. Καλύτερη ήταν η εικόνα στις υπηρεσίες, όπου οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 5%. Η ανεργία στις πόλεις διαμορφώθηκε στο 5,2%.
Ακόμη πιο ανησυχητική είναι η πορεία των επενδύσεων. Οι επενδύσεις σε πάγιο κεφάλαιο μειώθηκαν κατά 7,2% στο εννεάμηνο. Βασικός παράγοντας πίεσης είναι η αγορά ακινήτων, καθώς οι επενδύσεις στην ανάπτυξη ακινήτων υποχώρησαν κατά 20,6%. Ακόμη και χωρίς τον κλάδο των ακινήτων, οι επενδύσεις κατέγραψαν πτώση 4,2%.
Η εικόνα αυτή αναδεικνύει το πρόβλημα της κινεζικής οικονομίας: η παραγωγική ικανότητα και οι εξαγωγές διατηρούν τη δυναμική τους, αλλά η εσωτερική ζήτηση δεν ενισχύεται με τον ίδιο ρυθμό.
Τι προβλέπουν οι οικονομολόγοι
Η ολλανδική τράπεζα ABN AMRO διατηρεί την πρόβλεψή της για ανάπτυξη 4,6% το 2026 και 4,5% το 2027, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της για την κινεζική οικονομία. Η πρόβλεψη υποδηλώνει ότι η ανάπτυξη αναμένεται να παραμείνει κοντά στο κατώτερο όριο του φετινού στόχου, καθώς οι εξαγωγές αντισταθμίζουν εν μέρει την αδύναμη εγχώρια ζήτηση.
Η πορεία των επόμενων μηνών θα εξαρτηθεί από το αν η βιομηχανική και εξαγωγική δραστηριότητα θα διατηρήσει τη δυναμική της, αλλά και από το κατά πόσο τα μέτρα στήριξης θα καταφέρουν να ενισχύσουν την κατανάλωση και τις επενδύσεις.
Οι κίνδυνοι πίσω από την ανάπτυξη
Η εξάρτηση από το εξωτερικό: Ένα μοντέλο ανάπτυξης που στηρίζεται σε μεγάλα εμπορικά πλεονάσματα είναι ευάλωτο σε πιθανή επιβράδυνση της παγκόσμιας ζήτησης, συμπεριλαμβανομένων των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη.
Οι εμπορικές σχέσεις: Η προσωρινή αποκλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων με τις ΗΠΑ δεν εξαλείφει τις διαφωνίες. Παράλληλα, το αυξανόμενο εμπορικό πλεόνασμα της Κίνας έναντι της Ευρώπης μπορεί να εντείνει τις πιέσεις για νέους εμπορικούς περιορισμούς από την Ευρωπαϊκή Ένωση.
Η Μέση Ανατολή: Ο πόλεμος ΗΠΑ–Ιράν και η κρίση στα Στενά του Ορμούζ αυξάνουν τους κινδύνους για τις ενεργειακές αγορές και τις διεθνείς εμπορευματικές ροές. Οι κινεζικές εισαγωγές αργού πετρελαίου μειώθηκαν κατά 21,5% σε όγκο τον Σεπτέμβριο, σε σύγκριση με τον αντίστοιχο μήνα του προηγούμενου έτους.
Η κτηματαγορά: Με τις επενδύσεις στον κλάδο να μειώνονται κατά περίπου ένα πέμπτο σε ετήσια βάση, η αγορά ακινήτων εξακολουθεί να αποτελεί σημαντικό εμπόδιο για την ανάκαμψη. Η παρατεταμένη κρίση επηρεάζει τις επενδύσεις, την εμπιστοσύνη και την οικονομική συμπεριφορά των νοικοκυριών.
Το μεγάλο ερώτημα για το 2027
Το Πεκίνο έχει λόγους να θεωρεί θετική την επίδοση του τρίτου τριμήνου, καθώς η οικονομία διατήρησε ισχυρό ρυθμό ανάπτυξης παρά τις διεθνείς αβεβαιότητες. Ωστόσο, τα στοιχεία δείχνουν ότι η ανάκαμψη δεν είναι ισορροπημένη.
Οι εξαγωγές και η βιομηχανία υψηλής τεχνολογίας στηρίζουν την ανάπτυξη, ενώ η κατανάλωση παραμένει υποτονική και η αγορά ακινήτων συνεχίζει να πιέζει τις επενδύσεις.
Ο ετήσιος στόχος ανάπτυξης παραμένει εφικτός, αλλά η μεγαλύτερη πρόκληση για την Κίνα είναι να μετατρέψει την εξαγωγική δυναμική σε πιο σταθερή εσωτερική ανάπτυξη. Το κατά πόσο θα το πετύχει θα αποτελέσει ένα από τα βασικά οικονομικά ερωτήματα του 2027.